پاکستان کی خودمختار ڈیفالٹ رسک میں تیزی سے کمی سرمایہ کاروں کے قلیل مدتی اعتماد کو تقویت دے سکتی ہے۔ تاہم، ویلتھ پاک کی رپورٹ کے مطابق ساختی خامیاں اور مالیاتی رکاوٹیں طویل مدتی غیر ملکی سرمایہ کاری کے امکانات کو کمزور کر رہی ہیں۔خودمختار ڈیفالٹ رسک کو کم کرنے میں معروف ابھرتی ہوئی مارکیٹوں میں پاکستان کی حالیہ کامیابی نے معاشی ماہرین کی طرف سے امید کی امید پیدا کی ہے جن کا خیال ہے کہ یہ رجحان قلیل مدت میں سرمایہ کاروں کے جذبات کو بلند کر سکتا ہے لیکن احتیاط یہ ہے کہ طویل مدتی غیر ملکی سرمایہ کاری گہری اصلاحات پر منحصر ہے۔بلومبرگ انٹیلی جنس کے مطابق پاکستان کا کریڈٹ ڈیفالٹ کا امکان 59 سے کم ہو کر 47فیصدہو گیاہے جو کہ 1,100-بیس پوائنٹ گراوٹ کو نشان زد کرتا ہے جو بڑی ابھرتی ہوئی مارکیٹ کی معیشتوں میں سب سے تیز ہے۔ یہ بہتری، میکرو اکنامک اسٹیبلائزیشن اور آئی ایم ایف کے ساتھ مضبوط روابط سے حوصلہ افزائی کرتی ہے، پچھلے سال کے ڈیفالٹ بحران کے بعد خطرے کے ادراک میں تبدیلی کا اشارہ دیتی ہے۔ قرضوں کی بروقت ادائیگی کے لیے حکومت کی وابستگی ایس اینڈ پی اور فچ کی جانب سے بہتر کریڈٹ ریٹنگ، اور چین، سعودی عرب، اور یو اے ای کی اتحادی حمایت نے اس تبدیلی میں اہم کردار ادا کیا۔ویلتھ پاک سے بات کرتے ہوئے، عارف حبیب لمیٹڈ کے ڈپٹی ہیڈ آف ٹریڈنگ علی نجیب نے کہا کہ خودمختار خطرے میں کمی نے سرمایہ کاروں کے اعتماد میں اضافہ کیا ہے۔

انہوں نے نوٹ کیاکہ بلومبرگ کی رپورٹ کے ساتھ سرمایہ کاروں کا اعتماد مزید مضبوط ہوا کہ پاکستان نے پہلے سے طے شدہ خطرے میں کمی میں عالمی ای ایمزکی قیادت کی، جس کا امکان 59 سے 47فیصدتک گر گیا ۔انہوں نے مزید کہا کہ کارپوریٹ طاقت بھی ابھر رہی ہے: پاکستان میں بلین ڈالر کی لسٹڈ فرموں کی تعداد دسمبر 2023 میں چھ سے بڑھ کر 30 جون 2025 تک 11 ہو گئی۔نجیب نے اس بات پر زور دیا کہ چین کی حالیہ 3.4 بلین ڈالر کی قرض کی امداد جس میں 2.1 بلین ڈالر رول اوور اور 1.3 بلین ڈالر کی ری فنانسنگ شامل ہے نے 30 جون 2025 تک آئی ایم ایف کے 14 بلین ڈالر کے زرمبادلہ کے ذخائر کے ہدف کو حاصل کرنے میں پاکستان کی مدد کرنے میں اہم کردار ادا کیا۔ انہوں نے پاکستان اسٹاک ایکسچینج کے لیے مسلسل بڑھتے ہوئے امکانات کا اندازہ لگایا، جس کی حمایت میکرو اکنامک بہتری، ایک مستحکم شرح مبادلہ، اور بڑھتی ہوئی غیر ملکی آمد ہے۔تاہم پرائم انسٹی ٹیوٹ کے سینئر ریسرچ اکانومسٹ طحہ عادل نے خبردار کیا کہ موجودہ رجائیت پسندی کی تشریح سیاق و سباق میں کی جانی چاہیے۔ انہوں نے کہاکہ حالیہ پیش رفت، جیسے پی ایس ایکس کی ریکارڈ توڑ کارکردگی، گرتا ہوا خود مختار خطرہ، اور کریڈٹ بوم، قلیل مدتی مارکیٹ کی امید کی نشاندہی کر سکتے ہیںلیکن یہ ضروری نہیں کہ ایک پائیدار اقتصادی بحالی کا اشارہ دیں۔

عادل کے مطابق، یہ بہتری بڑی حد تک توسیعی فنڈ سہولت کے تحت آئی ایم ایف کے لازمی اصلاحی اقدامات کے ذریعے کارفرما ہے، جیسے کہ مالیاتی سختی، سبسڈی کو معقول بنانا، اور مارکیٹ پر مبنی شرح مبادلہ کو نافذ کرنا ہے۔ عارضی طور پر معیشت کو مستحکم کرنے میں مددگار ہوتے ہوئے صرف یہ اقدامات طویل مدتی پائیداری یا جامع اقتصادی ترقی کو یقینی نہیں بنا سکتے۔عادل نے متنبہ کیا کہ گہرے ساختی چیلنجز حل طلب ہیں۔ ایک تنگ برآمدی بنیاد، کم کارکردگی کا مظاہرہ کرنے والا مینوفیکچرنگ سیکٹر، اور بوجھل تجارتی ضوابط کی وجہ سے برآمدی کارکردگی جمود کا شکار ہے۔انہوں نے مشروط کریڈٹ آوٹ لک اپ گریڈ اور غیر ملکی ذخائر پر انحصار کی طرف بھی اشارہ کیا جو بیرونی ادائیگی کی صلاحیت کو محدود کرتے ہیں۔ مزید برآںعادل نے نوٹ کیاکہریگولیٹری عدم مطابقت، ٹیکس کے مسائل، منافع کی واپسی میں رکاوٹوں اور سیاسی غیر یقینی کی وجہ سے سرمایہ کاروں کا اعتماد کم رہتا ہے۔اگرچہ خودمختار خطرے میں کمی ایک خوش آئند پیشرفت ہے جو مختصر مدت میں سرمایہ کاروں کے اعتماد کو بڑھا سکتی ہے، ماہرین کا خیال ہے کہ معیشت کے کلیدی شعبوں میں گہری اور پائیدار ساختی اصلاحات کے بغیر بامعنی، طویل مدتی غیر ملکی سرمایہ کاری بے کار رہے گی۔

کریڈٹ: انڈیپنڈنٹ نیوز پاکستان-آئی این پی ویلتھ پاک