سرمایہ کاروں کی توجہ تیزی سے فکسڈ ریٹ پاکستان انویسٹمنٹ بانڈز کی طرف بڑھ رہی ہے، جو کہ اسٹیٹ بینک آف پاکستان کی جانب سے مالیاتی آسانیاں جاری رکھنے کی توقعات پر مبنی ہے۔ یہ تبدیلی افراط زر اور لیکویڈیٹی اشاریوں میں مسلسل بہتری کے بعد، گرتی ہوئی شرح سود کے ماحول میں بڑھتے ہوئے مارکیٹ کے اعتماد کی عکاسی کرتی ہے۔پاکستان اکنامک سروے 2024-25 کے مطابق، مالی سال 25 کے جولائی تا مارچ کے دوران پی آئی بیز کے لیے کل پیشکشیں گزشتہ سال کے 16,023 ارب روپے کے مقابلے میں 49 فیصد اضافے سے 23,897 ارب روپے تک پہنچ گئیں۔ خاص طور پر، فکسڈ ریٹ پی آئی بی کے تحت پیشکشیں تقریبا دگنی ہو کر 7,140 بلین روپے ہو گئی ہیں، جو کہ کل کا 30 فیصد ہے، جو ایک سال پہلے 22.8 فیصد سے زیادہ ہے۔ اس کے برعکس، فلوٹنگ ریٹ پی آئی بیز نے کل کے اپنے حصے میں معمولی کمی دیکھی۔حکومتی اعداد و شمار بتاتے ہیں کہ تقریبا 39فیصدفکسڈ ریٹ پی آئی بی جاری کیے گئے تھے جو کہ پانچ سالہ مدت میں تھے، جو تجویز کرتے ہیں کہ سرمایہ کار پیداوار میں مزید کمی سے پہلے ہی منافع کما رہے ہیں۔انسٹی ٹیوٹ آف پالیسی اسٹڈیز کے ریسرچ فیلو فرحان جاوید نے ویلتھ پاک کو بتایا کہ فکسڈ ریٹ بانڈز کی بڑھتی ہوئی مانگ پالیسی ریٹ کے گرتے ہوئے ماحول کا منطقی نتیجہ ہے۔انہوں نے وضاحت کی کہ مہنگائی میں کمی اور مالیاتی نرمی کے ساتھ، سرمایہ کار مستقبل میں کم منافع کی توقع کر رہے ہیں اور اب زیادہ پیداوار حاصل کرنا چاہتے ہیں۔

یہ تبدیلی اسٹیٹ بینک کے افراط زر کے انتظام میں اعتماد کا ووٹ بھی ہے۔مرکزی بینک نے گزشتہ سال کے دوران پالیسی ریٹ میں مجموعی طور پر 1,100 بیسس پوائنٹس کی کمی کر دی ہے، اسے 24 فیصد کی چوٹی سے کم کر کے 13 فیصد پر لایا ہے۔ بہتر بیرونی توازن اور مالیاتی روک تھام کے ذریعے سہارا دینے والے نرمی کے چکر نے سرکاری سیکیورٹیز میں طویل مدتی سرمایہ کاری کی حوصلہ افزائی کی ہے۔کراچی میں فرسٹ فنانشل ریسرچ کی فکسڈ انکم اینالسٹ صبا علی نے کہا کہ طویل مدتی فکسڈ بانڈز میں بڑھتی ہوئی سرگرمی سے ظاہر ہوتا ہے کہ ادارہ جاتی سرمایہ کار مزید شرح میں کمی کی توقع میں اپنے پورٹ فولیوز کو ایڈجسٹ کر رہے ہیں۔یہ صرف قیاس آرائی نہیں ہے؛ یہ ایک توازن کی حکمت عملی ہے۔ بینک اور انشورنس کمپنیاں، خاص طور پر، اگلے سہ ماہیوں میں مزید گرنے سے پہلے موجودہ ریٹرن کو بند کرنے کی کوشش کر رہی ہیں۔صبا نے مزید کہا کہ کم پیداوار پر مقررہ آلات کے ذریعے قرض کا بڑا حصہ اکٹھا کرنے کی حکومت کی صلاحیت رول اوور کے خطرات کو کم کر سکتی ہے اور زیادہ متوقع مالیاتی منصوبہ بندی کی حمایت کر سکتی ہے۔ماہرین اس بات پر متفق ہیں کہ جب تک افراط زر کنٹرول میں رہے گا اور بیرونی حالات مستحکم رہیں گے، فکسڈ انکم سیکیورٹیز کی مانگ مضبوط ہوتی رہے گی۔

کریڈٹ: انڈیپنڈنٹ نیوز پاکستان-آئی این پی ویلتھ پاک