ایک تاریخی مالیاتی اقدام میںپاکستان کے 1.5 ٹریلین روپے کے قرضوں کی ادائیگی اس کے عالمی امیج کو نئی شکل دے رہی ہے، سرمایہ کاروں کے اعتماد کو بڑھا رہی ہے اور ری ایکٹو فائر فائٹنگ سے فعال معاشی گورننس کی طرف جانے کا اشارہ دے رہی ہے جوماہرین کا کہنا ہے کہ عالمی کیپٹل مارکیٹوں تک رسائی کے لیے ایک کیس بنا رہا ہے۔تاہم، ماہرین کا خیال ہے کہ بنیادی کمزوریاں، خاص طور پر کم آمدنی اور بیرونی دباو، الٹ جانے سے بچنے کے لیے فوری ساختی اصلاحات کا مطالبہ کرتے ہیں۔ویلتھ پاک سے بات کرتے ہوئے پالیسی ریسرچ اینڈ ایڈوائزری کونسل کی ایک سینئر محقق، عظمی آفتاب نے نوٹ کیا کہ عوامی قرضوں کی جلد ریٹائرمنٹ اور ادائیگی ایک "اہم مالیاتی ایڈجسٹمنٹ" ہے۔انہوں نے نوٹ کیاکہ ان اقدامات، جن کی اسٹیٹ بینک کے منافع کی منتقلی کی حمایت کی گئی ہے، نے مالی دبا وکو کم کیا ہے اور قرضوں میں کمی کے لیے مالیاتی جگہ پیدا کی ہے۔انہوں نے وضاحت کی کہ اس پیشرفت نے پاکستان کو ابھرتی ہوئی منڈیوں اور ترقی پذیر معیشتوں کی اوسط قرض سے جی ڈی پی 60-65 فیصد کی حد کے قریب پہنچا دیا ہے، جس سے معاشی کمزوری کم ہوتی ہے۔سب سے اہم بات، یہ مالیاتی نظم و ضبط کی نشاندہی کرتا ہے - ایک ایسا اقدام جو مارکیٹ کے اعتماد کو بہتر بنا سکتا ہے اور مستقبل میں قرض لینے کے اخراجات کو ممکنہ طور پر کم کر سکتا ہے۔تاہم، انہوں نے متنبہ کیا کہ درمیانی سے طویل مدتی قرض کی پائیداری غیر یقینی ہے۔قرض سے جی ڈی پی کا تناسب، اگرچہ بہتر ہوا ہے، پھر بھی مالیاتی ذمہ داری اور قرض کی حد بندی ایکٹ کے تحت 67.5فیصدکی قانونی حد سے تجاوز کر گیا ہے۔

عظمی نے مستقل ساختی خامیوں کی نشاندہی کی، جس میں کم ٹیکس سے جی ڈی پی کا تناسب تقریبا 10فیصدہے، جو کہ ورلڈ بینک کی تجویز کردہ کم از کم 15فیصدسے کافی کم ہے۔ اس سے ادائیگی کی صلاحیت میں مسلسل کمی آتی ہے اور مزید قرض لینے کی حوصلہ افزائی ہوتی ہے۔انہوں نے کرنسی کی قدر میں کمی اور کم جی ڈی پی نمو 23فیصدکو بھی بڑے خطرات کے طور پر نشان زد کیا جو کہ اگر اصلاحات رک جاتے ہیں تو مالی سال 26-27 تک قرضوں کی پریشانی کی تکرار ہو سکتی ہے۔ اس رفتار کو برقرار رکھنے کے لیے، اس نے ساختی اصلاحات کی ضرورت پر زور دیا۔انہوں نے مزید زور دیا کہ پاکستان کو قلیل مدتی بیرونی قرضوں کو طویل مدتی میچورٹیز میں ری فنانس کرنا چاہیے، جارحانہ طور پر ٹیکس اصلاحات متعارف کرانی ہوں گی، اور عالمی اتار چڑھا وسے نمٹنے کے لیے ذخائر کو بڑھانا چاہیے۔دریں اثناعارف حبیب لمیٹڈ کے ڈپٹی ہیڈ آف ٹریڈنگ علی نجیب نے نوٹ کیا کہ جون 2025 تک، بینکنگ کا شعبہ مستحکم رہا،انہوں نے اس بات پر روشنی ڈالی کہ بینک غیر یقینی صورتحال کی وجہ سے خطرے سے پاک سرکاری کاغذات کی طرف جھک رہے ہیں، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ سرمایہ کاری سے جمع کرنے کا تناسب 103 فیصد تک پہنچ گیا ہے۔ تاہم انہوں نے متنبہ کیا کہ قرضوں کی خاموش شرح نمو نجی شعبے کی ترقی کو روک سکتی ہے جب تک کہ میکرو اکنامک استحکام بہتر نہ ہو۔بہتر ذخائر کے باوجود اسٹیٹ بینک کی ہولڈنگز اب 14.5 بلین ڈالر کی 39 ماہ کی بلند ترین سطح پر ہیں۔ مختصر مدتی اصلاحات سے طویل مدتی پائیداری کی طرف منتقلی کے لیے ساختی اصلاحات ضروری ہیں۔

کریڈٹ: انڈیپنڈنٹ نیوز پاکستان-آئی این پی ویلتھ پاک