اسٹیٹ بینک آف پاکستان کی جانب سے پالیسی ریٹ میں حالیہ 100 بیسس پوائنٹس کی کٹوتی کے باوجود بڑے پیمانے پر مینوفیکچرنگ کا شعبہ کم کارکردگی کا مظاہرہ کر رہا ہے، جو کہ گہری ساختی خامیوں کی عکاسی کرتا ہے جسے صرف مانیٹری پالیسی ہی حل کرنے میں ناکام دکھائی دیتی ہے۔افراط زر کے دبا وکو کم کرنے کے درمیان پالیسی کی شرح کو 11فیصد تک لایا گیا، بشمول بنیادی افراط زر میں مارچ میں 8.2فیصد سے اپریل میں 7.4فیصد تک گرنا اور اپریل میں صارف قیمت انڈیکس میں سال بہ سال 0.3فیصد تک قابل ذکر کمی ہے۔ اگرچہ اس ترقی نے صنعتی بحالی کی امیدیں بڑھا دی ہیں، لیکن ایل ایس ایم سیکٹر میں ترقی کے حقیقی اشارے ایک مختلف کہانی سناتے ہیں۔ویلتھ پاک کے ساتھ بات کرتے ہوئے پرائم کے ڈپٹی ایگزیکٹو ڈائریکٹر سید علی احسان نے کہا کہ پالیسی کی شرح کو کم کرنے سے مہنگائی میں نرمی کی مدد ملتی ہے، وسیع تر اقتصادی اتار چڑھا کے پیش نظر احتیاط کی اب بھی ضرورت ہے۔ انہوں نے مزید مشاہدہ کیا کہ معاشی اعداد و شمار، خاص طور پر افراط زر کی پیمائش کو احتیاط سے سنبھالنا چاہیے۔بعض اوقات، قیمت کے اشاریوں میں تضادات جیسے کہ حساس قیمت کا اشاریہ تجزیہ کو پیچیدہ بنا سکتا ہے۔احسان نے اس بات کی بھی نشاندہی کی کہ 2.5فیصد3.5فیصدترقی کا ہدف عالمی حرکیات، جیسے کہ جغرافیائی سیاسی تنا اور سست بیرونی مانگ، جو کہ آخرکار نظر ثانی کی ضمانت دے سکتا ہے، کے باوجود بدستور برقرار ہے۔

دریں اثنا، فیڈریشن آف پاکستان چیمبرز آف کامرس اینڈ انڈسٹری کے محقق اور ماہر معاشیات سید امداد الدین حسینی نے زور دیا کہ جون 2024 سے پالیسی ریٹ میں مجموعی طور پر 1,100 بیسس پوائنٹ کی کمی کے باوجود ایل ایس ایم سیکٹر کمزور رہا۔اس سے پتہ چلتا ہے کہ صرف شرح سود میں کمی صنعتی سرگرمیوں کو بحال کرنے کے لیے کافی نہیں ہے۔انہوں نے اس بات پر روشنی ڈالی کہ اگرچہ ترسیلات زر بیرونی کھاتوں کو تقویت دے رہی ہیں، لیکن ان میں ابھی تک بامعنی سرمایہ کاری یا گھریلو کھپت پیدا نہیں ہوئی ہے جس سے صنعتی شعبے کو فائدہ پہنچ سکتا ہے۔حسینی نے تجویز پیش کی کہ شرح میں مزید نمایاں کٹوتی - ممکنہ طور پر تقریبا 300 بیس پوائنٹس - ڈیمانڈ سائیڈ ریکوری کے لیے زیادہ خاطر خواہ مدد فراہم کر سکتی تھی۔تاہم، مرکزی بینک ایک محتاط، مرحلہ وار طریقہ اختیار کرتا دکھائی دیتا ہے جو ممکنہ طور پر جاری آئی ایم ایف پروگرام کے تحفظات اور وسیع تر اقتصادی خطرات کی وجہ سے ہے۔دریں اثنا، نجی شعبے کے قرضے میں اضافہ ہوا ہے پچھلے مالی سال اپریل کے وسط تک میں 106 بلین سے اس سال اسی عرصے کے دوران 692 بلین روپے ہو گیا اس کے باوجود ایل ایس ایم پیداوار میں مزید کمی آئی ہے۔مزید یہ کہ پاکستان کی پالیسی ریٹ اب بھی جنوبی ایشیا میں سب سے زیادہ ہے۔ قرض لینے کی یہ بلند قیمت پاکستان کی صنعتی مسابقت کو کمزور کرتی ہے اور مینوفیکچرنگ کی توسیع کے لیے مراعات کو محدود کرتی ہے۔

کریڈٹ: انڈیپنڈنٹ نیوز پاکستان-آئی این پی ویلتھ پاک